Fonds immobilier de la Great-West

Établi en 1981, le Fonds immobilier de la Great-West est l’un des plus importants fonds distincts de placements immobiliers au Canada. Le Fonds immobilier de la Great-West (aussi appelé le Fonds de placement immobilier canadien no 1 [ou CREIF]) investit dans un portefeuille d’immeubles productifs de revenus de grande qualité diversifiés par type et emplacement. L’objectif vise à offrir aux investisseurs de solides rendements et un potentiel de plus-value en capital à long terme.

Rendement du fonds

au 31 décembre 2018

5,3 G$

en actifs immobiliers

5,8 G$

total des actifs

123

mmeubles

Sources de rendement

2009201020112012201320142015201620172018
Revenu 6,3 %5,7 %5,7 %5,2 %4,7 %4,8 %4,5 %4,5 %4,5 %4,3 %
Immobilisations (4,7) %(0,9) %10,9 %14,5 %6,1 %2,6 %0,1 %0,9 %1,8 %2,7 %
Total 1,6 %4,8 %16,6 %19,7 %10,8 %7,4 %4,7 %5,4 %6,3 %7,1 %

Taux composés de rendement

(avant déduction des frais de gestion)
Trois mois – T4 1,52 %
Depuis le début de l’exercice 7,05 %
Un an 7,05 %
Trois ans 6,25 %
Cinq ans 6,16 %
Dix ans 8,31 %

Diversification par type d’immeuble

Par type d’immeuble (en millions)

Commerces de détail 11,8 % 624 $
Immeubles de bureaux 42,3 % 2 231 $
Immeubles industriels 16,9 % 895 $
Immeubles résidentiels 26,1 % 1 382 $
Autre 2,9 % 156 $

Diversification par région

Par région (en millions)

Colombie-Britannique 14,8 % 780 $
Alberta 16,4 % 868 $
Prairies 1,9 % 102 $
Ontario 57,6 % 3 046 $
Québec 7,7 % 405 $
Atlantique 1,1 % 60 $
États-Unis 0,5 % 28 $

Faits saillants du trimestre

Bulletin du CREIF – T4 2018

Fonds immobilier de Canada-Vie / Great-West

Le Fonds immobilier de Canada-Vie / Great-West a terminé l’exercice sur une note positive, procurant ainsi aux investisseurs un rendement brut total de 7,1 %. Face aux turbulences persistantes liées au marché difficile des bureaux de Calgary, le rendement en capital du Fonds (2,7 %) a clôturé l’exercice à son plus haut niveau depuis 2013. Le rendement de l’exercice a également été marqué par une diminution de 130 pdb dans le taux global d’inoccupation du portefeuille, terminant ainsi 2018 à 6,3 %, ce qui représente le niveau le plus bas depuis 2008. Avec une corrélation limitée et une volatilité nettement plus faible par rapport aux marchés boursiers (l’indice S&P/TSX était en baisse d’environ 11 % en 2018) et une régularité des rendements semblable à celle des obligations, les résultats de 2018 rappelleront aux investisseurs le bien-fondé d’une exposition à une combinaison diversifiée de biens immobiliers institutionnels de qualité au sein de leurs portefeuilles de placements. L’activité du quatrième trimestre est résumée ci-dessous.

Transactions

En octobre, le Fonds a acquis son deuxième site d’aménagement d’immeuble résidentiel à logements multiples dans le district de Beltline, à Calgary. La parcelle de 0,4 acre, située au coin des 13th Avenue et 8th Street, est directement adjacente au site acquis plus tôt dans l’année et est en cours d’amélioration avec un immeuble de bureaux de catégorie « C » de 35 000 pieds carrés appelé Barclay Square. Le réaménagement optimal des deux sites, qui doit être échelonné, permettra de réaliser des économies d’échelle et des gains d’exploitation, tout en favorisant le repositionnement de la composition d’actifs du Fonds sur le marché.

Pour l’exercice, les nouveaux placements dans l’immobilier ont totalisé environ 108 M$, répartis en cinq acquisitions, alors que deux titres non essentiels ont été vendus pour 26,5 M$.

Activités de financement

En novembre, un nouveau financement a été mis en place au 5140, rue Yonge. L’emprunt hypothécaire de 100 M$ sur 10 ans a été contracté à un taux attrayant de 145 pdb au-dessus de celui de l’obligation canadienne correspondante et ne porte intérêt qu’aux trois premières années. La facilité aide finalement le Fonds à se rapprocher de son objectif d’endettement à court terme. Cet actif, qui fait partie du centre-ville de North York, consiste en un immeuble de 24 étages et 555 000 pieds carrés avec un accès direct à la TTC et a obtenu la certification BOMA BEST de niveau 3.

Les activités de financement de l’exercice ont réduit le taux d’intérêt moyen pondéré du portefeuille global de 15 pdb à 3,6 %. Avec un prêt modéré de 16,2 % sur l’ensemble du portefeuille, les gestionnaires du Fonds continueront à rechercher des occasions de tirer parti d’un marché de la dette attrayant en appliquant de manière sélective un nouvel effet de levier en 2019.

Perspectives

Grâce à un taux d’inoccupation limité, un profil d’expiration équilibré et des fondamentaux de solides indicateurs de base du marché dans la plupart des régions du pays, le Fonds est très bien positionné pour tourner la page sur 2018 et envisager l’avenir pour 2019. Le ton de la Banque du Canada indiquerait un degré de prudence à l’égard du rythme et de la fréquence des futures augmentations de taux, résultat de la non-atteinte des objectifs de croissance économique. Au moins à court terme, la dette devrait rester peu coûteuse. Au sud de la frontière, la Réserve fédérale américaine semble être sur une trajectoire légèrement plus dynamique, et le détournement continuera probablement d’exercer des pressions sur le dollar canadien, renforçant ainsi l’attrait des exportations canadiennes. Si tel était le cas, cela pourrait jeter de l’huile sur le feu par rapport à ce qui est déjà un marché industriel très sain. La technologie continuera assurément à jouer un rôle essentiel dans la restructuration du secteur de l’immobilier commercial, qui a toujours hésité à s’adapter. L’acceptation de nouvelles idées sera la clé pour garder le rythme.

Téléchargements

Dernier bilan annuel

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Rapports de rendement antérieurs

Bulletins trimestriels

Bulletin T4 2018 PDF (1,021 Ko)
Bulletin T3 2018 PDF (1 Mo)
Bulletin T2 2018 PDF (1 Mo)
Bulletin T1 2018 PDF (2 Mo)

Bilans annuels

Fonds de placement immobilier canadien – Rapport annuel 2017 PDF (3 Mo)

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